20世纪末,杀手组织“八百龙”做大,首领泪七龙面对季秋堂的叛变不敌,遂率手下前往莫斯科,寻找退出江湖的联络员“桌球”,以图平叛。桌球长居北方,收养一子一女姚龙、叶慕美,由于不敌泪七龙、季秋堂两方杀手,桌球选择与泪七龙合作,将姚龙诱入敌手。
禁宫武功秘籍《葵花宝典》被盗,锦衣卫大太监古金福疑林震南为内奸,下令年轻太监欧阳全截杀林氏父子。林震南不敌,临终前托华山派弟子令孤冲将宝典所在之处转告其子平之。欧阳全假平之混入华山,华山派掌门岳不群与其狼狈为奸,引令孤冲说出宝典所在,令孤冲得知岳不群为人,一场争夺《葵花宝典》随即展开
金刚(许冠杰 饰)与光头佬(麦嘉 饰)在一次泰国的任务中不欢而散,自此分道扬镳各奔前程。时间一晃三年,国宝兵马俑与秦皇宝剑在赴港展出的路上被白手套一伙施调包计窃走,自称“新最佳拍档”的飞贼姐弟(利智&张国荣 饰)再由白手套手中夺走宝剑,并高调登报嫁祸于最佳拍档。一时间,大陆方面派出的中国蓝波(李元霸 饰)与白手套等人均认为退出江湖的最佳拍档是夺剑人,对金刚和光头佬展开连番追捕。最终两个老搭档终于澄清误会,联合飞贼姐弟接受大陆方面的艰苦训练,以期能够为保护国宝而战……
伍德全为人乐观,不务正业,凭着他的小聪明在都市里打滚。因欠下小旅店三个多月房租,女工林小燕对他其深表同情。伍设计欺骗旅店老板及一老华侨,事败,伍悄悄逃离澳门赴港谋生。伍抵港后,结识一失意之国画家辛极贵,向彼献计装死,以骗画商。事败,伍与辛又利用另一机会骗得一群顾客及外国游客。最后,伍卷入‘收买骑师’事件中,外围公司命打手向伍围殴,幸脱险。伍醒后只见小燕独伴身旁看护,伍向小燕表白一切,决心改过自新……
小辣椒和绣花枕受一位亿万富翁林某所托,飞往美国三藩市追寻他的独生女儿林秀莺的下落,并嘱二人将此行任务保持秘密。抵达后寻找林女期间,因义助一女子免被小偷扒去巨款,而与武馆中的教头张得标结为好友。两人终在嬉皮士聚集的地方发现了林秀莺,可惜她误入歧途,结识了黑社会歹徒罗拔吴。小辣椒和绣花枕表明来意及说服她回港,不料罗拔吴获悉秀莺是香港富豪之女,即与其黑社会首领大哥合谋,将秀莺掳去,小辣椒和绣花枕为拯救她,联同教头张得标一起前往歹徒基地……
影片敘述了一對流浪街頭的窮孩子,生活在社會的底層,卻有著人類善良同情的天性。成為江家班弟子後,他經常利用小聰明來輔助說明大家,儘管身上也有一些惡習,但他的身世卻博得了鄧律師的同情,並向他伸出援助之手,面對黑幫勢力,他們團結一致,不畏強暴,最終將他們一網打盡,此時人們驚奇地發現原來她是一個女孩子。